Q. (미국) 주식시장이 장기적으로 우상향 하는 이유(feat. 금융시장과 실물시장의 Framework)

주식시장에 장기 투자한다는 사람들이 많아졌습니다. 특히 미국 시장에 패시브 투자를 하는 사람들 말이죠. 그 이유는 시장이 장기적으로 우상향 한다고 믿기 때문입니다. 닷컴 버블, 서브프라임, 코로나와 같은 위기가 있었지만, 차트를 장기적으로 보면 그때보다 현재 S&P지수는 월등히 상승했습니다. 왜 그럴까요? 왜 시장은 장기적으로 상승하는 걸까요?

 

사실 그 이유는 간단합니다. 장기적으로 봤을 때 중앙은행으로부터 풀린 돈의 양이 늘었기 때문입니다. 화폐수량이론(Quantity theory of money)에 관해 들어보신 적 있으신가요? 

 

MV = PQ
Money supply * velocity(거래에 있어 각 단위 화폐의 회전수) = 총지급액
Price * Real Output(GDP) or Q = 총 거래액

 

화폐수량이론은 금융시장과 실물시장의 관계를 설명해주는 Framework입니다. 화폐 공급(M)이 늘어남에 따라 물가(P)와 자산 가격도 오르게 됩니다. 결국 자산시장이 우상향 하는 것은 물가가 오르고 돈의 가치가 떨어졌음을 의미합니다. 통화량이 계속 늘어나니 화폐의 가치는 하락하게 되고 결국 자산 가격은 상승할 수밖에 없는 것입니다.

끊임없이 상승하고 있는 미국의 M2와 M3