22.12.14_美 '인플레 정점론' 재확인…Fed '빅스텝' 유력

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1. 원문 및 헤드라인

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https://n.news.naver.com/mnews/article/015/0004786957

美 '인플레 정점론' 재확인…Fed '빅스텝' 유력

11월 CPI 7.1% 상승…올 최저

휘발유 값 하락이 물가 끌어내려
국채 금리 하락…증시 선물 급등

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2. 본문(수치화 및 오피니언)

사진= AFP

 

미국 소비자물가지수(CPI) 상승률이 올 들어 가장 낮은 7%대 초반으로 떨어졌다. 7.0%를 기록한 지난해 12월 후 가장 낮은 수치여서 인플레이션 둔화세가 뚜렷해졌다는 분석이 나온다.

미국 노동부는 11월 CPI가 전년 동월보다 7.1% 올랐다고 13일 발표했다. 시장 추정치인 7.3%보다 0.2%포인트 낮았다.

에너지와 식료품을 뺀 근원 CPI는 전년 동월 대비 6.0% 올랐다. 시장 예상치(6.1%)보다 0.1%포인트 밑돌았다. 10월 상승률(6.3%)보다도 0.3%포인트 떨어졌다.

미국의 인플레이션은 5개월째 둔화하는 모습을 보였다. 전년 동월 대비 CPI 상승률은 지난 6월 9.1% 급등한 뒤 7월부터 지난달까지 계속 내려갔다. 전월 대비 기준으로도 11월 CPI는 0.1% 올라 시장 전망치(0.3%)보다 낮았다. 근원 CPI도 전월 대비 0.2% 올라 시장 예상치(0.3%)를 밑돌았다.

이로써 이날부터 14일까지 열리는 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의에서 기준금리를 50bp(1bp=0.01%포인트) 올릴 가능성이 한층 더 높아졌다. 이렇게 되면 미국 기준금리는 연 3.75~4.0%에서 연 4.25~4.5%로 올라간다.

 

 

美 물가 둔화세 뚜렷…Fed '빅스텝' 유력

그동안 물가 상승의 주범으로 꼽히던 휘발유 가격은 10월보다 2% 하락했다. 휘발유를 포함한 전체 에너지 부문 가격은 전월 대비 1.6% 떨어졌다. 하지만 CPI의 30%를 차지하는 주거비가 올라 하락폭을 상쇄했다는 분석이다.

11월 주거비는 전년 동기 대비 7.1%, 전월 대비 0.6% 상승했다. 교통비와 의료 서비스 비용은 작년 11월보다 각각 14.2%, 4.4% 올랐다. 식료품 가격도 1년 전보다 10.6% 뛰었다. 전월 대비 상승률은 0.5%로 10월(0.6%)보다는 상승세가 한풀 꺾였다.

13일 CPI 발표 직후 국채 금리는 하락(국채 가격 상승)했다. 미국 10년 만기 국채 금리는 0.059%포인트 하락한 연 3.552%를 기록했다. 2년 만기 국채 금리는 0.04%포인트 내리며 연 4.44%를 찍었다.

시장 추정치보다 물가가 낮게 나오자 뉴욕증시 3대 지수 선물은 일제히 급등했다. 이날 CPI 발표 직후 다우지수와 S&P500지수 선물은 각각 2.4%, 2.8%가량 상승했다. 기술주 중심의 나스닥지수 선물은 약 4.3% 뛰어올랐다.

12월 FOMC에서 기준금리를 0.5%포인트 인상할 것이란 전망도 확산됐다. 시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 CPI 발표 후 연방기금금리(FFR) 선물 시장에서 다음달 금리를 50bp(1bp=0.01%포인트) 인상할 확률은 89%를 찍었다. 75bp 인상할 가능성(11%)을 크게 웃돌았다.

미국 소비자들이 예상하는 물가상승률도 떨어지고 있다. 전날 뉴욕연방은행이 발표한 11월 소비자 전망 설문조사 결과에 따르면 1년 후 기대인플레이션율은 5.2%로 10월 조사 때보다 0.7%포인트 하락했다. 지난해 8월 이후 최저치다. 3년 기대인플레이션율도 3%로 한 달 전에 비해 0.1%포인트 낮아졌다.

워싱턴=정인설 특파원/오현우 기자 surisuri@hankyung.com

워싱턴=정인설 특파원 surisuri@hankyung.com
오현우 기자 ohw@hankyung.com

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3. 요약 및 의견

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요약

미국 소비자물가지수(CPI) 상승률(yoy)이 전년 동월보다 7.1% 올랐다.  이는 시장 추정치인 7.3%보다 0.2%포인트 낮은 수치이며, 세부 내용을 자세히 살펴보면 그간의 상승을 주도하던 에너지 가격이 큰 폭으로 하락했다. 그에 따라 시장에선 미연준이 긴축 속도를 조절할 것이란 기대감이 더욱 커졌고, 그에 따라 국채금리는 하락, 주식시장은 반등했다.

 

다만 일부에선 일부에서는 노동시장에서 수요 우위 상황이 지속되는 등 임금 상승 압력이 상당하기에 연준이 보다 확실한 인플레이션 안정을 위해 기존의 금리인상 기조를 유지할 수 있다고 주장하고 있다.

 

의견

 

다행히 이번에도 CPI가 시장 예상치보다 낮게 나왔다. 지난 6월 9.1%를 기록 후 5개월 만에 2%가 하락했다. 지금과 같은 추세라면 6개월에 2%이상, 1년이면 4%에 가까운 폭으로 물가가 하락한다고 볼 수 있다. 하지만 이것은 단순한 계산일뿐이지 실제로 그렇게 될지는 아무도 알 수 없다. 물가가 지금보다 낮은 수준에서 하락폭을 이전과 동일하게 가져가는 것은 더욱 쉽지 않기 때문이다. 

 

사실 무엇보다 지금 물가와 관련해서 주요 사안은 미국 노동시장의 임금상승률이다. 조기 은퇴 및 코로나 은퇴로 300만 노동자가 이탈한 노동시장에 불거진 임금 인플레이션은 에너지 및 원자재 가격으로 하락한 인플레이션의 하방을 지지하는 역할을 한다. 한번 상승한 임금은 쉽게 내려오지 않기 때문이다. 때문에 물가에 대해 연준이 가장 우려하고 있는 임금상승률 지표(시간당 평균소득)를 지속적으로 체크할 필요가 있다. 

 

 

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4. 추가조사 내용 및 적용할 점

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2022년 미국 CPI 및 근원 CPI 추이 및 PCE 물가지수 추이

그림=매일경제

 

 

11월 미국 CPI 발표, 세부내용(전월 대비)

 

휘발유: -2% 하락

휘발유 포함 전체 에너지 부문: -1.6% 하락

주거비: 0.6 상승

교통비: 14.2% 상승

의료 서비스 비용: 4.4% 상승

식료품: 10.6%

 

 

미국 임금상승률 대표 지표 - 시간당 평균소득(Average Hourly Earnings of All Employees, Total Private)

 

 

https://fred.stlouisfed.org/series/CES0500000003#0

Average Hourly Earnings of All Employees, Total Private

 

 

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5. 연관기사 링크

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